Yield to call (YTC) é uma medida do rendimento de uma obrigação se o emitente chamar a obrigação antes do seu vencimento. É um conceito importante para os investidores compreenderem quando avaliam a rentabilidade de um investimento obrigacionista. O YTC tem em conta o preço actual de mercado da obrigação, os pagamentos de juros recebidos ao longo da vida da obrigação, e o preço de call da obrigação.
Para calcular o rendimento a chamar de uma obrigação, os investidores precisam de compreender os três elementos-chave de uma obrigação. O primeiro elemento é o valor facial ou valor nominal da obrigação, que é o montante que o emissor da obrigação concorda em reembolsar o investidor quando a obrigação amadurece. O segundo elemento é a taxa do cupão, que é o montante de juros que o emitente paga ao investidor em cada período. O terceiro elemento é o preço de chamada, que é o preço que o emitente deve pagar ao investidor se a obrigação for chamada antes do seu vencimento.
O cálculo do Yield to Call de uma obrigação pode ser feito manualmente, mas é muito mais fácil e mais preciso utilizar uma folha de cálculo como o Microsoft Excel para fazer os cálculos. O Excel fornece uma função integrada chamada YIELD que pode ser utilizada para calcular o rendimento de uma obrigação a chamar.
Para utilizar a função YIELD no Excel, os investidores devem primeiro introduzir os dados necessários na folha de cálculo. Isto inclui o valor facial da obrigação, a taxa do cupão, o preço actual de mercado da obrigação, o preço de compra, e o número de anos até que a obrigação seja chamada.
Uma vez introduzidos os dados na folha de cálculo, a função YIELD pode ser utilizada para calcular o Yield to Call da obrigação. A função YIELD toma os seguintes parâmetros: FaceValue, CouponRate, CurrentPrice, CallPrice, e YearsToCall.
Uma vez que o Yield to Call de uma obrigação é afectado pelas condições de mercado, os investidores podem ter de ajustar o cálculo com base nas condições actuais de mercado. Por exemplo, se o mercado estiver a registar taxas de juro elevadas, o rendimento para Call de uma obrigação com uma taxa de cupão mais baixa pode ser inferior ao esperado.
Os investidores podem utilizar os cálculos de Yield to Call para comparar os rendimentos de diferentes obrigações e determinar qual delas é o investimento mais rentável. Comparando o Yield to Call de várias obrigações, os investidores podem determinar qual a obrigação que proporciona o maior retorno e seleccionar a que melhor satisfaz os seus objectivos de investimento.
Uma vez calculado o yield to call de uma obrigação, os investidores devem interpretar os resultados para determinar como a obrigação irá funcionar no futuro. Geralmente, um rendimento mais elevado para call indica que a obrigação é um investimento mais atractivo, enquanto um rendimento mais baixo para call indica que a obrigação é um investimento menos atractivo.